21 de Septiembre 2017
Nuestra visión de los mercados

Macro y Política:

La Fed mantuvo los tipos en 1/1,25%, como estaba previsto, y siguió mostrando una valoración positiva de la economía estadounidense: ha mejorado moderadamente y el mercado laboral ha seguido fortaleciéndose. Las previsiones de crecimiento se revisan al alza para 2017, se mantienen para 2018 y se revisan al alza para 2019. La inflación se situará algo por debajo del 2% en el corto plazo, pero se estabilizará en torno al 2% a medio plazo. Comenzará a reducir su balance en octubre, como estaba previsto. Su posible impacto al alza sobre los tipos a largo plazo será limitado, dado que será un proceso gradual.

El Banco de Japón mantuvo su política monetaria en todos los ámbitos, incluidos los objetivos de tipos a corto (-0,1%) y largo plazo (alrededor del 0%). También mantuvo su guía para las compras de bonos (aumentar sus tenencias a un ritmo de aproximadamente 80.000 millones de yenes al año).

Renta fija, materias primas y divisas:

El rendimiento de los bonos del  Tesoro a 10 años subió alrededor de 6 pb inmediatamente después del anuncio de la Fed, y retrocedió posteriormente alrededor de 2 pb (2,266%). El dólar se recuperó tras tocar el euro 1,2033 antes del anuncio de la Fed, pero cayó después hasta 1,1850-1,1900 en el cierre.

Bolsas:

Cuarto máximo histórico consecutivo del S&P 500 (séptimo en ocho sesiones), sube un 0,1% hasta los 2.508 puntos, recuperando un +0,5% tras la reunión de la Fed. El Dow Jones marcó su séptimo máximo consecutivo al subir un 0,19% hasta los 22.412,59 puntos. El NASDAQ cayó un -0,1% y el Russell 2000 subió un 0,35% quedándose a solo un 0,4% de su máximo histórico. El VIX cerró por debajo de 10 (9,78) por primera vez desde el 9 de agosto.

General Mills -6%, tras publicar peores resultados de lo esperado.

Mercados europeos mixtos. El Euro Stoxx 50 bajó un -0,2% hasta los 3.526 puntos.

UniCredit ha expresado su interés al gobierno alemán por adquirir Commerzbank. ACS y su filial Hochtief cayeron ayer un -4% y -7%, respectivamente, después de que la prensa alemana publicara que el Consejo de esta última se reunía para estudiar una posible opa sobre Abertis.

El MSCI Asia Pacific cae un -0,3% después de 4 días consecutivos de subidas. Los sectores que más cayeron fueron materiales y consumo.

 

 

 

 

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Alfredo Álvarez-Pickman
Economista jefe Banco Alcalá

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