9 de Mayo 2017
Nuestra visión de los mercados

Macro y política

Ayer no hubo noticias de relevancia, económicas o políticas, más allá del resultado de las elecciones francesas.

Renta fija, materias primas y divisas

El dólar sube contra el euro a 1,0925. El Brent sube ahora 0,1% (49,38 USD) tras hacerlo un 0,5% ayer.

Bolsas

El S&P cerró plano (0,00%) en los 2.399,38 puntos, tras alcanzar el viernes un nuevo máximo histórico después de los buenos datos de paro publicados.

El índice de volatilidad VIX cerró en 9,77% cayendo un -7,57%, el cierre más bajo desde diciembre de 1993. Cerró por última vez por debajo de 10 en noviembre de 2006 y de los 6.889 días de negociación desde que los datos fueron publicados por primera vez en 1990. Este cierre es el cuarto más bajo registrado.

Los mercados europeos bajaron ayer. El Euro Stoxx 50 cerró con un descenso del -0,46%, en los 3.642 puntos. Además de una toma de beneficios tras una noticia descontada, se apunta a cierto temor a las diferencias de Emmanuel Macron con Alemania sobre Europa (eurobonos, austeridad en Francia, reducción del superávit fiscal alemán con Francia…). El índice de volatilidad europeo (VSTOXX) cayó un 15% para cerrar en 14,39, cerca de los mínimos anuales del 17 de marzo, en 11,16 (el promedio en 2017 hasta ahora ha sido de 19,98).

EON publicó resultados peores de lo esperado. El beneficio neto cae un 20% (525 M€, -20% yoy vs consenso 548 M€). Lo achacan a tener que pagar mayores tarifas de transmisión y al cierre de un reactor nuclear por más tiempo de lo esperado. Confirma outlook y que incrementará sus beneficios en 2017 hasta entre 1,2 bn € y 1,45 bn € e incrementará el dividendo un 43%.  Munich Re: beneficio neto del primer trimestre 554 € +29% yoy, peor de lo esperado (622 M€). Confirma objetivos 2017. Endesa: Ebitda primer trimestre -12% yoy afectado por un trimestre muy flojo en las actividades liberalizadas por la baja hidraulicidad y por un entorno de precios de electricidad elevado que tiene un impacto negativo en los márgenes de comercialización. Beneficio neto -26% yoy, algo mejor de lo esperado por menores gastos financieros.

Mercados asiáticos mixtos, ante la ausencia de catalizadores, tras la subida del lunes, que llevó al índice coreano a niveles récord y al Topix japonés a su nivel más alto desde diciembre de 2015. 

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Alfredo Álvarez-Pickman
Economista jefe Banco Alcalá

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