27 de Abril 2017
Nuestra visión de los mercados

Macro y política

Donald Trump ha anunciado la reforma fiscal, calificada por la Casa Blanca como una de las mayores bajadas de impuestos en la historia de Estados Unidos. Contempla tres medidas fundamentales: reducir de siete a tres los tramos del IRPF (10%, 25% y 35%; se reducen los impuestos a los ciudadanos con mayores ingresos, del 39,5% al 35%), derogar el impuesto de sucesiones y bajar el impuesto de sociedades al 15% desde el 35%. Además habrá un incentivo a la repatriación, para que las grandes empresas lleven de vuelta a EE. UU. el dinero que tienen en el extranjero.

Renta fija, materias primas y divisas

En los mercados europeos de deuda, las rentabilidades soberanas a diez años de España e Italia repuntaron 3 puntos básicos (1,67%) y 5 puntos básicos (2,29%), mientras que la rentabilidad alemana al mismo plazo retrocedió 2 pb, hasta 0,35%.

Bolsas

Ligera caída del S&P (-0,05%), hasta los 2.387,45 puntos, en una sesión casi por completo en positivo, pero que se debilitó al cierre, cerrando en los mínimos del día.

El Euro Stoxx 50 cerró con una bajada del -0,12%, en los 3.578,71 puntos.

BBVA publica beneficio neto €1,2 bn (+69%) vs. consenso de €1,1bn. Beneficio impulsado por Turquía (+20%) y México (+10%). Ratio de capital 11 pbs hasta 11,01%.  Deutsche Bank bate por menores costes de litigios: BAI y beneficio neto 9% y 20% por encima de consenso respectivamente, ingresos 9% por debajo. Nokia ha publicado mejor de lo esperado en ventas (€5,4 bn vs. €5,28 bn esperado), EBIT (€341mn vs. €330mn) y margen bruto (40,8% vs. 39,2%). Bayer publica mejor de lo esperado y sube guías. Ebitda €3,89bn vs. €3,67bn esperado. Guía hacia un crecimiento del Ebitda ajustado FY17 en doble dígito bajo. Roche ha publicado ventas mejor de lo esperado (12,9bn CHF vs. 12,7bn CHF) y reitera guías (crecimiento en ventas comparables de un dígito bajo o medio). BASF ha publicado mejor de lo esperado: EBIT €2,46 bn vs. €2,38bn. Airbus ha publicado peor de lo esperado: EBIT €240mn vs. €326mn. Ha tenido problemas de producción con el 320 Neo, pero reitera guías FY17 (crecimiento del beneficio de un dígito medio y entrega de 700 aviones). Saint Gobain publicó al cierre ventas mejor de lo esperado: €9,8bn vs. €9,94bn y reiteró guías 2017.

Mercados asiáticos con ligeras caídas (MSCI Asia Pacific -0.1%), cerrando el rally de cinco días consecutivos de subidas.

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Alfredo Álvarez-Pickman
Economista jefe Banco Alcalá

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